一 | 据消息人士向《科创板日报》透露，随着阿里发起配售融资，阿里巴巴创始人马云连日增持阿里港股，总额超6亿港元，以此表达对阿里AI发展的坚定信心。 加上此前披露，蔡崇信、吴泳铭连续两日已合计增持2亿港元，至此马云与阿里管理层近日已合计增持已超8亿港元。其中，蔡崇信在买入72万股阿里巴巴港股后，今日再次增持约8200万港元阿里巴巴股票，两日累计增持金额已达1.6亿港元；CEO吴泳铭买入35万股阿里巴巴港股，均价约111.6港元，耗资约4000万港元。 随着对雄激素性秃发发病机制认识的不断深入，临床治疗这一毛发疾病的思路也正在不断升级和补充，“局部问题局部治疗”观点在逐渐成型。
二 | 近日，在上海第二届皮肤健康发展大会暨杨国亮皮肤病学大会暨中国医药教育协会皮肤与健康教育专业委员会学术年会上，有专门从事皮肤毛发类疾病的专家学者发表了明确观点：AGA(即雄激素性秃发)的治疗应从传统治疗转向精准靶向外用治疗。 8月23日，阿里宣布800亿港元新股配售，所得款项将全部投入AI建设。 医学界对雄激素性秃发患者头皮毛囊局部的雄激素代谢与作用机制的认识不断提高，近年来，外用非那雄胺等局部治疗手段进入临床，为雄激素性秃发患者提供了新的治疗选择。 雄激素性秃发是临床最常见的非瘢痕性脱发类型之一，其典型表现包括发际线后移、头顶部毛发逐渐稀疏以及毛发直径不断变细等。
三 | 长期以来，“雄激素性秃发”这一名称容易让公众产生一种直观理解——脱发是否意味着人体内雄激素水平过高？毛发医学专家在会上表示，在临床实际中，多数雄激素性秃发患者的血液睾酮或双氢睾酮水平并没有明显升高。此次配售获全球主权财富基金等长线投资者追捧，实现近3倍超额认购。 相关医生介绍，雄激素性秃发的发生至少涉及几个不同层面：一是极少部分患者存在全身雄激素水平异常；二是毛囊局部的睾酮在5α-还原酶作用下转化为双氢睾酮(DHT)；三是部分患者的毛囊本身对雄激素更加敏感。据接近交易的消息人士称，本次配售获近3倍超额认购，超2000亿港元。主权和长线基金最终认购比例超40%。 其中，后两种情况在临床中更为常见。中东、欧洲、亚洲等地区的主要主权基金均积极参与了此次认购。 “毛囊不仅仅是长出头发的结构，它本身具有局部代谢、自我生长和自我调节能力。”现场参会发言的重庆医科大学附属第二医院皮肤科主任医师赵恒光解释说，睾酮可以在毛囊局部经过5α-还原酶转化为活性更强的双氢睾酮，后者持续作用于敏感毛囊后，会推动毛囊逐渐发生“微小化”。 近年来，阿里巴巴加大AI投入。
四 | 所谓毛囊微小化，是指原本能够生长粗壮终毛的毛囊逐渐缩小，生成的毛发越来越细、越来越短，最终甚至失去正常生发能力。因此，雄激素性秃发并不是突然发生的疾病，而是一个逐步进展的过程。 这一认识也改变着临床治疗的思路。早在2025年2月，阿里巴巴集团CEO吴泳铭宣布未来三年投入3800亿元用于云与AI硬件基础设施建设，这一投入规模超过了当年阿里巴巴过去十年投入的总和。“如果导致毛囊微小化的重要环节主要发生在头皮局部，那么治疗能不能也更靶向头皮局部？”这一问题，正在成为近年来雄激素性秃发治疗方案调整的一个重要方向。 根据大会相关医生分享及现场《中国医学护肤临床洞察2026头皮毛发健康》第17页“常见毛发问题及全周期管理”等资料显示，随着药物递送和制剂技术的发展，非那雄胺不仅有传统口服制剂，更是进一步拓展至外用非那雄胺喷雾剂，其基本治疗逻辑依然是抑制5α-还原酶，减少睾酮向双氢睾酮的转化，但给药方式由全身系统性用药进一步延伸到靶向头皮局部用药。 现场参会医生认为，这一变化并不只是简单的“片剂变喷雾”，背后反映的是皮肤科治疗逐渐走向精准化和局部化的趋势。 由于毛发和头皮位于人体体表，具有天然的局部给药条件。理想的局部治疗，是使药物尽可能在头皮及毛囊周围形成有效作用浓度，同时减少不必要的全身暴露。 专家援引国内外临床研究表示，外用非那雄胺能够降低头皮局部双氢睾酮水平，并改善部分雄激素性秃发患者的毛发生长情况，且对全身激素水平的影响相对较小，这也使一些过去因为担忧系统性不良反应、不能耐受口服治疗，或者具有局部重点治疗需求的患者，多了一种治疗选择。截至2026年6月，该计划资本开支进度已接近一半，约1900亿元；单看2026年6月结束的2027财年第一季度，阿里单季资本开支达677亿元，同比增长75%。 最新财报显示，阿里AI相关产品年化收入超过495亿元人民币，预计下季度达到100亿美元，预计2030年阿里云外部商业化收入将达1000亿美元，利润率达20%。 不过，与会专家同时强调，局部治疗并不意味着传统治疗方式将被简单替代。 目前雄激素性秃发的治疗仍强调个体化管理。管理层预计AI资本开支2至3年即可收回。根据患者年龄、脱发程度、病程、既往治疗效果以及对药物的耐受情况，医生可以在米诺地尔、口服或外用5α-还原酶抑制剂以及其他治疗手段之间进行选择或联合使用。与此同时，过去几年阿里已累计回购注销约11%的股份，以提升股东回报。
（文章来源：财联社）。 “不是有了新的治疗方法，过去的方法就失去价值。”赵恒光表示，临床治疗真正关注的，是在疗效和安全性之间找到更好的平衡，并为不同患者提供更多可选择的治疗路径。
五 | 现场讲座医生还特别提醒，外用非那雄胺属于经过专门制剂技术设计的药物，并不是将口服非那雄胺片剂碾碎、溶解后就可以自行制成外用药。药物能否稳定溶解、穿透头皮并在毛囊部位形成有效浓度，都涉及特定制剂和药物递送技术，患者不应自行配制使用。 与此同时，“早识别、早干预、长期管理”仍是雄激素性秃发治疗的重要原则。
六 | 由于雄激素对易感毛囊的影响具有持续性，随着病程延长，毛囊可能从粗壮逐渐变细，并最终出现难以逆转的萎缩。因此，专家建议，如果出现发际线明显后移、头顶毛发持续变稀、毛发越来越细等表现，应尽早前往正规医疗机构的皮肤科或毛发专科进行诊断，而不宜仅依靠洗护产品或自行用药长期观察。 从“降低全身雄激素影响”到更加关注“毛囊局部发生了什么”，雄激素性秃发治疗理念的这一变化，也是近年来精准医学在皮肤科领域不断深入的缩影。 专家认为，未来随着毛囊生物学、局部药物递送技术以及长期真实世界研究不断积累，雄激素性秃发治疗可能进一步走向个体化：针对不同发病机制、不同脱发部位和不同患者需求，选择更加精准的治疗方式。
七 | 对于患者而言，这种变化的意义或许并不在于出现了某一种“更好的药”，而在于医生手中的治疗工具越来越丰富——在疗效之外，安全性、长期依从性、个体差异和患者需求，正被放在越来越重要的位置。
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Published on:03:44:05
